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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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+ |1 U! u6 Z- ^5 {, L- |- v% a/ f指数及交易所
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# g4 c' J: l# B. H
简介$ C m- p7 `$ A+ t
1 T, h. T( s, K# M美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
1 g# M, x$ `& j8 t2 G% [7 j: S道琼斯工业平均指数(DJIA)
0 }# E& O* W9 r: q% @. {4 _+ k( H! w' f
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
# Z1 w: ^0 V& Q% k今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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0 ]+ K! A/ D0 N! X创立:7 J L; O G4 Y, r \
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
7 R' K+ w( {6 H9 X) f; E; x7 ^6 z* }6 ^4 o) s) z$ A
# ~3 T. M4 [% `
; ^ v/ y/ g4 G9 \7 S公司数量:
! w4 E" r0 j' D- y: b305 f b: V: r6 ?" s) Q/ Y L) z3 O, \
; Z( _9 ?! A- d6 J( I( Y# Z W公司类型:
& i: w* v) r3 L5 t- W6 i0 `除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。7 l! S: J+ }0 v! a* D' T
拣选原则:
9 g# n. w$ c! D/ T0 D4 k由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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+ [0 Z5 E3 ^! n+ M5 I: J: O- J计算方法:' L) l7 f2 }" I7 L! ~: |2 O
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
$ O. r: v+ }4 y$ [2 ~+ |# j/ i* a8 \0 Q) \5 T$ p8 i
优点:
; c" o/ Q8 a, R+ D' Z道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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7 [5 {! m7 r% f缺点:
; Y# Q0 x: y, b% B. M- q美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。) g0 h6 Y- i% j! ]. S( e
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$ X( D/ i( p: v, S& F标准普尔500指数(S& 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
) u0 k" [# G) Z标准普尔指数服务
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公司数量:
4 n* M/ p" x: i. V500家, C( A$ B |: d( \+ l7 X1 E0 W& x. Q" W
9 e& b" U! U- U. B! ~* o) e: n公司类型:7 b: E% ~2 n8 `# J0 {- |/ E
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
( Z# I1 d, d; j% u% O! o! b拣选原则:1 F' B& G2 N' k# s1 }
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
0 F9 M. ?. s. X2 M
/ C4 z+ ], V! {+ k& _) w0 [计算方法:! {( T5 }# t9 G) j, ^( j; [( L% G
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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$ G7 @' L4 _1 N' E# H4 r) E( Z% q! k优点:
# Q) R( `: s* `6 U3 r标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。+ q3 |9 _2 h1 }) P; |9 D
e& z$ x; h Y) y
缺点:% h t: f5 A4 m/ {# q0 d# s( i+ v
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。" J5 j* M5 T, D2 Z
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纳斯达克综合指数
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% _1 o, ?2 R! |8 m; S纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。 w3 C; ^: u) ` h" X% y+ ^+ J
P, M) @3 t6 y5 @8 C" y/ y创立:& f* p( s& S: I+ I) c
由NASD于1971年创立4 @1 e5 s i8 a9 J3 `0 e
& K* B% s% g9 b公司数量: ' `) g; @, e9 Z6 R, D
逾4,000家
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1 R0 ^3 f, ~- R( r6 b Q公司类型: & o5 \+ [5 F3 d) V6 w
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。+ f7 E t- P @4 y
7 B7 S9 R% D$ W: f8 ?) V0 A拣选原则:. [; T, c/ Q' @0 K' L& c3 c
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。3 |& g5 h. z- E$ h5 [: i
1 d W$ w# Z+ @! H! _计算方法:
; t9 F6 c# E2 S- p& h: L) o% V以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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6 _7 N4 {; ] X7 ]: D2 p优点:" y; b! s# N! [
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。8 f; b0 ?6 E0 _
$ E. m6 a) p, k% l
缺点:
) A" `3 N( p4 a% i _相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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2 J- @! d/ G# Y- Y美国股票交易所(AMEX)4 C/ o5 b8 x d/ j
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。0 Y3 [# d; W! k% `7 b
三种不同类型的交易所:
! ]% O% e2 ~3 W) G6 }0 V( b y( y5 Y a拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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" L/ K( r6 ?9 y7 m) `) o0 b纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。& Z: a, }/ s' w' c$ j" w
) b- v1 t1 X- o) _/ b
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
7 T8 D4 h( g* |3 _( ^电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)+ ^7 v2 G; Z. Y6 K4 I+ c
# E% g% B+ W2 l5 Q1 I q$ B3 v纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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$ V5 h9 B2 O; G% Y$ ^微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。7 f8 K) k3 O% O1 B
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。6 `2 ]( z( r4 d' k' f [* x- x V
电子通讯网络(ECN)
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; `* f+ ^0 | Z: l+ ?2 K8 v9 C电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
) K7 g% h8 ^( |市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。8 u/ ]# G! G* F: b0 P
场外交易市场(OTC), T6 y7 k) B3 ]9 q0 |5 R) k
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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