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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT8 Y$ H) Y) S+ P3 N* X/ y5 |
" l0 K9 r- @ N8 j4 ]0 ]1 F' J& `; N指数及交易所" R9 F" d! F4 `1 e0 U2 ^
* ^& r5 f& _: d$ ?$ X# y) Z% I
( L( n' N; t" `, _ y3 R9 ^4 Z
简介
" R- \3 Y7 V3 A( b3 U* r9 H! S' s1 L6 E0 {: X
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。, J8 k6 a/ e; T: |
道琼斯工业平均指数(DJIA)- q( K7 r% O0 x# `# d1 _. x
! }; i/ y% d1 X/ L" DDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
0 r# u! t! F: x7 @9 z; K( A今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。0 z8 E5 Z) k- ~, D" Q
; _: E1 l/ J* R) _$ [- }& I, J9 Q
创立:8 N8 X0 e6 e: W* E g. m$ u' D+ T
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。$ @$ |$ H& ^; v4 g, N; H% c5 b
& M; p: B: r5 t& X$ C) z! ]9 h+ H) |& y; g4 f9 Y/ ^: `
1 \2 f) _) i1 L+ e6 E8 H2 }& A公司数量:
$ ^2 `* E3 Y1 t6 m' L306 L& `- B7 U" ^7 P% P+ }
: ]4 P7 f6 x! {% j6 s公司类型:5 e% v; G/ y ]+ B# B
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。5 `# U. c! l' ^+ O* z
拣选原则:
$ l( G" d$ z8 Z由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
7 B: A- W/ J) m1 y Z; _
& c2 s# i, `/ C7 }5 @5 t计算方法:6 _' g3 A: N; |+ J6 y8 L
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。( x2 e/ U M+ G7 p2 X
; l% d! W4 B0 M. p3 y9 x! l0 T/ Z$ o
优点:( N6 x3 I( }3 R6 i( Q, g
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。! p& p- j- h( l A3 d- T
7 V; u+ ]% x& C0 @& [% U
缺点:
, @: b1 ?6 l6 u; I美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。0 T8 Q: a, |# D; T0 u
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6 ]9 h, |9 {- E& A3 Q
标准普尔500指数(S& 500), `9 g4 S4 Y" y4 W
# f- G( d# {& G
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
$ m' M/ M+ M2 l9 D9 u
- a& t, ]- U: U$ X创立:7 \3 H" I: g& U+ y' }1 T' { V
标准普尔指数服务
D( F/ q" }: a, {1 Y1 X: y/ t& d6 x" a" n
公司数量:2 s8 @( e. j3 X( n# h
500家- v6 I/ \. l5 n) X" x- \
$ K! U0 r; ^# J& t公司类型:
0 H' d i! ]2 A" }覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
% s1 [# P8 v/ q拣选原则:" X+ C) k9 m z8 S1 T
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
, ]- ?2 V% ~: T6 S8 \ N3 I( T) x8 Q: T0 |" z
计算方法:1 B, i$ U- E1 ^* K# E7 U5 z
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。3 ~: q9 W; [& u ~0 k" d6 _
0 ]/ V: H. K# N
优点:2 r5 p$ v1 S- o8 q6 F4 l2 Y
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。 `* M! U7 O5 {7 x: w) Q
% C# h; h# C8 U: k缺点:
5 y1 i$ z. @3 ~最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。; Y7 m$ b! y0 w! W
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纳斯达克综合指数
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% N8 j# b5 u9 u2 { K. k4 V纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
- d( j6 O* k/ z% P2 q9 V1 }/ ]6 Y* c9 Z& C8 X- b2 @
创立:% ]& Y( V B F& U3 `
由NASD于1971年创立
7 `4 l0 h" {7 ]( B3 K
, E$ `) G4 R! |1 B公司数量:
Q' ^! i9 {. }+ e4 D逾4,000家$ l5 p: q7 `/ Y+ L. M8 |
~/ c, d/ G8 T$ ]6 c公司类型:
) R. m3 l) S# q2 h6 t/ m: p5 S c包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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! W- O, B ]2 Q, f8 G% i拣选原则:& |0 @: o& O/ ^: Z; a# O; C# K
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。* M" [$ n3 M* N- m
* L( @) d2 E/ ~计算方法:) |$ \! A' c% n( K5 }; X4 ?
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。( j g* N) u, h; W8 T+ i! L
* x/ [5 W, q+ T0 y" R. B
优点:
8 v2 V& g- u. z' m纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。8 L4 m- G1 ~$ C
& E6 U% G& d" r; B; j
缺点:6 _* h" J' x8 }
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。) ~% g7 u& V) e
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6 g- X2 F5 \. @. c) M+ O' A美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
3 K; u+ G4 g" v' I& }" n( z三种不同类型的交易所:
$ b$ y" s: z* f% N* V拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)2 @# t; H5 l% k7 P3 a1 v) z1 d
; u* c, W) z6 _- U! C6 e纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。( V$ L/ ?* s, E# ~. I L" |
* c5 ]4 V+ H8 B7 F纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。4 |) e0 p! Q$ r" e; T# t3 u( T
8 W. Y4 e: W; t1 A; H
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。( G7 J4 w+ B* `( v+ ?) U5 F
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)3 j2 b" K) V" o: [% q* H
# W5 g' x. t7 _/ G1 Q- Y2 C, c
纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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8 o; ? `$ `8 K微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
0 R& L" d1 e7 J1 J+ }; K纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
2 k" w1 ^) g. L9 T电子通讯网络(ECN)4 ] O: p. l6 N0 x/ Q( c. f
: \$ d! S. {. d. g* B( ~$ g! O- ~# w
电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。& c3 F* O6 C4 q3 H) G
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
) m+ M% n# ], C: d( A场外交易市场(OTC)6 e7 U, G$ V/ h$ o$ V8 n, E
! W9 @' ?; p$ _5 |场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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