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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT1 n9 ~3 n! R% O* A3 ~
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指数及交易所6 Y, B, C/ ~. S/ u4 J4 Q8 U
8 W% I# `9 d/ r! {5 Q6 s
- S3 U# I Q6 B) l( V简介
8 ~0 s. W/ t& [& p7 o1 z. F) a7 H; F" Z: t
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。+ V* M( {* T# l. r. s0 F
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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# t" @) L9 j) CDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数& j. m0 [5 o/ w% i8 \
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:
6 S+ K* A. w+ }* \$ \( L由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。6 |+ D$ ]! @7 f8 ]% F
J4 j$ K2 e9 h: P/ q: l$ ^, G
, b0 ?4 u- J, [" e9 x! p
, v7 Q$ @) v. c. k公司数量:
! j, `6 E: y' x$ } ?30
9 E# ]2 @8 W& i8 \+ A$ d: s
7 I0 q( R/ l( i g; d公司类型:
" c- `$ u0 T! W, O+ b除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。" N. O* r$ S; t+ S3 U2 H( J
拣选原则:
' P8 o. R% R( l8 {由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。2 V: I0 d5 p2 j- F& x+ V
w. h T, L) U4 o: w4 |) g4 t
计算方法:
+ l) Y0 q' o# @3 k早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。 E3 G- |1 D1 ~9 L4 k
8 W2 ], {8 t- @+ ]: R- E4 c9 b& v& [3 \优点: F/ y6 X0 a9 x ^! L7 X9 E. y
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
, o+ J& g, g; z$ f6 T5 g2 i* e f; ^0 H b
缺点:
" K, i. L U% |7 o* q美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。5 L( o' F4 F2 E7 n! F2 T
- y+ ?+ n8 Z* O" t! A& ]) \- v; N" r5 p v: D
标准普尔500指数(S& 500)5 T; D; o$ e# |
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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. }5 @( s, k6 a$ c7 E0 V创立:
; O5 y0 V+ H, D; l6 r$ u3 Z7 A+ k3 D标准普尔指数服务
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# h% U3 \" h# [* K公司数量:2 S! ?- x$ @5 @ C M! ^8 A, k+ Q
500家 i, x1 ?( `# o
1 T' n0 s( d# v; {# G9 ?
公司类型:% F8 {! R; Q$ s7 u. [
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。' e' K+ ^5 u0 Y1 K1 d% b& z6 D
拣选原则:
1 e+ F) b$ _% Q" V5 H; p. s1 m# T由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
& w B- ?, R0 w$ S6 w9 @7 s0 U9 C2 h- ^* p# Z: a- j2 f
计算方法:
* Y, r; Q( k+ C标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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6 R' I2 j5 e! L: P7 ]$ V/ O# O优点:/ k6 w7 U3 m4 U( ]) C
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:( H& G0 y) G% X6 F
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。( ?& p3 H9 r% Q) Z S
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( F4 h1 f2 T9 Y1 _- R) M( ?3 N纳斯达克综合指数; G7 J- T( T, V. {7 B
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:" O, [ @( y# ?% ^5 Y
由NASD于1971年创立/ h$ @' u5 n% c2 l! t0 A8 W
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公司数量:
8 m1 ?- W" R. z! c. o) C! ~逾4,000家
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公司类型: 5 W8 N" }$ e$ I3 `
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。0 j Q6 T' ]% U4 S5 r7 t
. g" `1 e& t0 j6 ^: [拣选原则:
8 H! L, f( I8 g3 M) h! N所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。; p' h7 X6 a; I( }
& I, e9 a/ _0 F( r6 p' r7 a: [
计算方法:
% J! M& n }1 p* D以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:
6 T7 B t1 {1 F# d, P( r纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。4 V y0 |& i) h. ^$ e q4 |
8 H! R) P. m0 ?8 _6 I; E
缺点:
/ J) D: M0 o! a相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。$ G5 z3 @. ]" g8 O) D. k( U8 ~, |7 I
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9 d4 F+ c' Z8 L9 V1 C美国股票交易所(AMEX)2 x" a# V4 d5 s; z1 { K5 S# I
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
. ^# z, F" y) W f7 t三种不同类型的交易所:
1 c9 q# ^. C U2 ~0 t/ @拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)% b0 J2 Z+ z( V* K( S n- j
* ^0 @# D6 H2 W* \. b1 l i1 g' L纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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5 K" M* o$ g( }, X纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。/ u8 Y7 c. S/ d( d
, s% O8 N" o1 h" u' k2 [就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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# Y8 B% w- h6 J6 [3 T r5 P# U美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
2 J+ K1 A( u+ v$ L; W电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)5 r+ }6 i! Y% v5 r' t
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。" C6 H! A. {1 r/ U2 _
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。/ f' t# q" B" T
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
+ R9 r1 [. T" @8 v- g电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
, i( H# R! n" W6 F8 c+ j( Y市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
A( f$ K7 B* b# ?& ~场外交易市场(OTC)( r" J. s' @1 a
4 @* L: c* V. y3 E场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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