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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT+ F' Q0 |, }" Z; \
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指数及交易所' L+ Z2 p, q! v+ J3 O2 M
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4 \# w& z- J5 ~* q# ^
简介
. A. l5 Y4 H2 h% W
. n) P" Y% p( ^$ o- b9 N8 [/ D美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。: K' |1 c' y, s3 f/ r1 K4 [
道琼斯工业平均指数(DJIA)' o* h, e/ s5 S. L" x
& m4 u9 H; }4 H8 z9 d
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数8 a! M. o: \! y: S `4 L" z5 L
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。1 [4 R6 \9 R5 ^' [: z
/ J8 O. s' G4 R+ {1 L( N3 {
创立:
* [+ g, ?3 i/ p) m由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
. S) A$ M: x( @
! u1 L# \+ c5 d& p2 ]& B/ R; A5 u" l# w/ d$ g/ D1 U
! v8 Z+ |. j5 L9 k9 S公司数量:- S8 j: T, m6 x8 U9 k; M
30* ]8 Q8 U/ S Z" u9 L/ {
7 E q3 L; C2 n8 ]3 F$ R公司类型:, i3 Q |; C9 r& _" Z
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。# `- c1 x0 s0 O1 z
拣选原则:
* M% G8 V c$ o; |. F$ b* X% n由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。- M+ y7 i( w, M; D; Z8 h! y3 t( t
6 ^$ l$ h6 n1 C1 g4 |, Q% S+ h
计算方法:
' D, H. d+ f+ B( |0 |早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。4 ^' U3 |' b3 J2 ]# e
# s! \+ ~8 V, @6 O6 m5 Z* h# Z
优点:
4 h( V$ R3 T( s3 _6 v( p3 f9 _, O道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。/ X0 k9 {2 |4 {* ^# E4 a
6 \+ g% d n5 Y6 y( _4 i
缺点:" k. f) j# t" d. J
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。; W4 G4 A6 @1 Y, U: r
) y9 t2 X& n# R. ^; t8 i2 m
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标准普尔500指数(S& 500)$ n0 T& U" l1 S( d
0 l% N( l3 |8 N+ j( g, w2 F; O标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。- y K V8 h5 e4 K, S: U
* q2 I2 b( k4 c( q创立:
4 ~- m6 Y$ S" a# K4 h6 \' ^2 d' O标准普尔指数服务1 b- C, p3 Q: k0 A3 Y" ]
# F9 L4 O9 ]$ l' g5 L6 b
公司数量:
$ K' q6 Z, ]+ w4 C500家4 M; j& ^7 n; c" R5 z
7 E$ ?2 c8 C s" L. q; m
公司类型:2 {8 K% I9 `: U! x. A# |: W; }& N- A
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
/ I4 F8 J. c9 b5 Q& _- r拣选原则:
4 b5 g2 V- P( y$ E. L& B由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。- u Y+ G) v/ y( k/ w
. S7 O* z" m+ B- p1 z计算方法:
; W" {. x& Q- Q/ m标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
# e' ^7 j- K" \/ F5 @( a( `/ o: b7 B! ~. `' @% ]0 Q; Y; O
优点:
1 ~% E2 y. l0 j0 P J3 J! X标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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0 X& D% Z* P7 v9 F缺点:: v; F- |- s: v/ ^7 H8 ^
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。3 x2 d( Y6 r- y3 E" l; Q3 D
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: F- h/ I3 J6 M8 ?纳斯达克综合指数
: w4 v9 r3 l+ `1 M! U% A1 H2 B# ?7 F4 a* c. O/ _
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
* {, S0 T4 a0 @ T$ K7 h6 W
8 a: O3 R. U6 G) C创立:
; S6 n- u) q8 w- }由NASD于1971年创立
! }) L+ R$ m) u* K7 o' K/ T1 C9 X& \9 C
公司数量:
* d. }6 k U7 d逾4,000家
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9 h- ] K; a: B A' W. {1 K [公司类型: 2 w0 Q' x0 |9 w0 `9 o! u/ J! M
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。+ n H) l7 O( o9 E
! g! f" m* |, U拣选原则:2 t; G5 a7 R/ U$ V' ?% f1 G
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。1 Y5 l6 k; X8 D; Z& f* X1 q m' N+ J
4 S- r* R# u' Y4 q
计算方法:
8 ]& d( F2 j" C: G8 |, m8 v" U以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。0 r) l! X* _& F/ l( w$ E
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优点:* a. D: z- d. Z' a6 U9 V7 \2 o, D
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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; N/ O, J0 `) N% L+ `缺点:1 P* d# k7 j. J( J9 ?
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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3 x1 c m2 K6 u: A0 T* y简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
/ Q/ L7 S$ V! V( K三种不同类型的交易所:
3 N+ `# u" j3 B. O) _3 z3 S' k拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。1 F! s7 m9 I; _- j; p; S
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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2 J, t) j& T$ l1 S, }4 w. V就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。* n8 Q' k Q* K) H
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。" }- R/ ` ?; O0 S& n
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)7 ^! j/ V' C( H5 E* M' t
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。# y' g; \ q# c! v$ ] ^! u
8 q4 r8 A; P6 |" \( s+ j微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。6 P2 N. i% E) U- f7 |/ c7 T" E
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
( ]; |3 \# _6 s电子通讯网络(ECN)
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/ |- n) f% l, b, @" q2 K6 E电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。 v% D; |, q- J+ a Y% B+ K2 H: F
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。1 O4 V; N, R |- [ j; j" C
场外交易市场(OTC)" q9 y) O5 c7 z
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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