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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所
- G* d/ r+ v6 G/ e$ `1 l2 }& [6 F1 I# |& I. Y9 y
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简介) Z5 ~$ @0 U- ?, |+ P, {- p1 Q
# p% v k8 b$ c$ @& |2 U7 q! o+ w/ w
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。2 c6 @$ U; `: a4 y& P; q! i% h
道琼斯工业平均指数(DJIA)
- A: i% d/ a! ~9 o$ l% G/ p
; d- t) _( W1 `0 n" y- ODow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数0 P) L L! K3 ?/ x# C. |( [0 n
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。% O! @7 k3 L( p" \" r& U: s
4 v; w( W) G# p( m. ]" {* M* ^4 P
创立:% v2 p9 M3 w, L2 V4 c* I4 v$ I
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。' }- S+ o" R) B% k. i# Q1 e+ ?
- D/ D3 m7 ]( H& x
* Q- t: c7 E) i! ^
9 W2 y6 ]+ h( G3 L公司数量:
0 r) Y1 g# C) z Z6 g, p) B30
! v1 x, Q8 G4 s8 u' z# w* `! g/ t' Q- X
公司类型:
" Y: M0 F0 u& Q- \, j+ D8 M1 f' O除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
" T5 M, \) E) x$ t% L拣选原则:7 f' I4 A/ Z6 z4 S- ?
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
6 Y8 i4 G2 a, h; ^% y. R0 {
3 z' V; E( P7 O# H) `1 ~计算方法:: I& `9 T+ P, k9 M5 J
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
. Q) Y. F4 J% }/ H; E
) z: F) l$ i5 i( u* ~8 X8 l优点:
3 j! i5 ~* A$ n& e; u道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
7 Q' a/ P T- s' T" U
1 ~& x$ I/ |" r缺点:) I( P R- M" w. Z
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。- w6 l2 Q, Y+ S& O* @
( E9 T# ~2 Y% b9 G
( l# z$ J# K3 j3 h( e9 K2 E
标准普尔500指数(S& 500). }1 i$ m1 q8 `3 l% B8 [
( X; q, T9 B+ _1 e; [标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。4 K& ?" l: \9 H2 q
8 o' ^* d5 {2 r7 T( a# f3 W" p8 @8 E( N
创立:
' M b0 K" }4 ^标准普尔指数服务, S( y. v' v2 r# g
, A, S6 U) _ m; U: D; p
公司数量:; d# o" `9 ?. o: w9 d a M
500家
( q0 z! g1 `( v+ ?3 S& m% }
. Q" m. c) \* h( H5 O6 p, t: g公司类型:
# H! x7 h9 R' j8 l4 H$ ?覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。* d- Q: f, H$ P' l% _: N
拣选原则:
X2 M- B" j1 s& }7 A由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:+ P+ S! R/ D: r7 l. B
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。+ N8 v$ @# j* _0 ?
# @7 n, Q9 S" s+ E: h" F* B优点:5 v* i) x2 [9 z3 E. H
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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/ H. y4 X3 U7 e3 r) V* N缺点:
$ } o1 v2 U# ?" ^最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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! K8 V8 {( ^& k6 e5 s) ]5 a$ m/ O% y) l/ ^- E0 s" g
纳斯达克综合指数- y# V+ o' u/ ~% `9 p
& {' t- W- s. c2 {0 c0 Q/ M纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。0 P0 h- u& C% B: C6 p
: v+ F2 [7 D+ @. W6 J
创立:, `9 `. ^2 C3 r2 _/ u# n8 m
由NASD于1971年创立, k3 ~3 {4 w, X' m% B
) [" ]" C$ w% z0 S% t公司数量:
1 T; ~9 s1 r0 i3 m6 k6 T: y逾4,000家
0 C8 R2 y' P# l4 t( F; K' {8 O% n2 g3 }; G9 I$ Z
公司类型: 9 }7 P( q2 e% i$ B
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。& i% K6 _/ P1 X) Z8 F$ z6 t
+ H9 ~. j" }1 l
拣选原则:( Z. F1 K" g$ l+ s
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。! S% K3 ], M) u4 a
0 \+ e) u) y2 f8 r) f& V$ l计算方法:% i+ Y) H+ C8 Q1 ^
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。9 D5 A+ v, z+ m& d( S, I
* j+ z* {, X+ q, U3 z
优点:
S. |. D$ a2 s4 N- w( z/ e! q纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
3 e9 v9 [/ h' _3 O- I/ S* }6 y2 {) T. q
缺点:2 x, e: H8 I. c, c. @/ R& `- c
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。% K7 u8 n/ r8 O; @
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。4 T y S. L% b* O" X
三种不同类型的交易所:
& b5 q! d: U6 M* L$ o9 ?拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX) f) _" \0 p1 H5 d5 B
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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/ @1 k' a$ V( H9 t纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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; p9 Y. }0 Y& A; z就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
0 I2 r5 _! A! ~# `电子交易所──纳斯达克(NASDAQ) B. `4 A3 l! s2 N8 a
7 S, M& }' t5 |* k: @0 p纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。, l- I1 g/ V$ y/ s& j" j6 {1 ^0 _
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
% y* f* i3 v1 Q4 v! i纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
2 f; o/ ~) r3 a H6 \( M电子通讯网络(ECN)
( x; R, c& a( n+ d# b; K3 J
2 J2 \; z. n C9 `& p* j% ]电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。! G+ Y ?" |8 F8 ^
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
" a- z- u: \1 L4 k场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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