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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
; `3 n: k' j" x. K) G& C( x; |1 w0 i5 ^) Y& c
指数及交易所
, x$ K, C; w. N* g+ \7 }$ L! @% A; c+ S- @, d
0 T k$ {3 V" Z H! B; P3 }7 L
简介; `* L4 |: C' _# T1 t+ O/ s0 ?& B
5 v$ c- }( |6 w- m- C( X( V$ @美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
" l, x- J8 \0 w6 e+ b* @道琼斯工业平均指数(DJIA)5 ]( Y& u1 i! a* Z; L( {' u% ~
0 U. Y4 o( [ [1 z
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
* Z3 B( _. N6 U e今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
1 T& k7 p6 b- o& C
, t4 X; b- ?/ Z! h创立:
6 q6 ?# y" K3 a0 ^$ g8 z由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。' o0 Y( v- M% ?1 g' o6 W$ \
+ z) |; j' o# @; F/ |
% q% f& v0 x( J- S* X' }
1 B. q4 X! Y: N5 ]7 x* i公司数量:
3 w4 j f! r# F7 k30
6 |& u9 O* s9 [( w5 y' o
( g, {6 ~& G3 ]" |9 p公司类型:
4 H' v* r- F& ^% E( r6 R: ]( V除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
) p! M) n, s" ~7 ]2 T4 X拣选原则:
6 E: Y$ [' u& S" P3 E由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。. L) L, C% G" E9 e. z: g
. u; A7 ~+ }. b- D* C: @6 I
计算方法:
: V( K# b9 M; R9 e: X2 ?* O, r$ a早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。1 r) P+ Y# |* P5 r* V
0 V' k: ]/ ?9 F- g
优点:7 W! N" L. q M2 ]
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
3 W+ m/ o4 p' r% p7 ^! e& H
; H$ C4 P$ E0 a" K! u1 ~; x缺点:7 g; C& S6 R8 h4 F
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
9 W5 U% S3 ]) [8 q, H# v* u+ V! d1 N
' [- {( r$ s8 }; N
9 [% Q8 Q* q8 [1 J* g/ S+ }1 u标准普尔500指数(S& 500)
7 V% N, D* F+ Y3 w% ?3 u0 [7 x$ p, k' [& [$ | I
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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' G. Z- t! d# _& v8 W8 j创立:# A" {- I7 a% ]
标准普尔指数服务+ O+ S1 i0 n5 R% V
- i3 |. k+ E7 @, N! W
公司数量:
, ]* J% k! d1 N2 A500家" N- Y: j0 N m% q7 _+ `& _
7 b: d$ d( R( D1 V& Z公司类型:
& c! O% T/ N$ v覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
; l' A" F; p+ ~# p5 p6 R& F! b拣选原则:
7 Y; b* K1 f) d由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
0 z6 V/ V- @+ X- F. L) ~4 @, D$ M/ }% d8 F5 @6 a: d
计算方法:' s6 s0 t/ c1 D
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。 L) n9 J, a2 h7 I, V1 @5 d6 ?/ `/ l
5 K5 D5 |8 U2 S6 G: U( g优点:! v: e# l2 {9 b1 l5 b& p
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
$ B6 z7 V8 J9 p5 s. q5 G9 \) e
+ f" l0 n. x1 \4 H缺点:$ B& U5 M6 ?0 R
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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) l6 u- A) D n. p' O, e e3 G* F5 W( R( U9 m: R/ K
纳斯达克综合指数+ t5 s7 M- p+ h; O- S/ @1 I
+ @0 Z- X% G0 H, Q( E2 b
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
# N6 d/ r M# h0 F/ z0 }" c+ G# |4 t* A$ s& [. X0 ?- @
创立:
p7 U, e7 I, b' E0 X由NASD于1971年创立) `- i1 _; y) s& @, v- v! e
o# t: }$ M" j( p; {1 n' ^公司数量:
. }4 B) D7 r# E' B! F3 W逾4,000家. k8 f9 M: p" ?% C
; w7 [5 K9 x ~- J8 o
公司类型: ' o& v$ \( R% a
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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拣选原则:0 a/ P! L/ \) W8 K- l+ m
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。! J, E. ^ G, t7 H: Z
7 A. R: d' ~/ p. B计算方法:
' t; U5 `. j2 o$ C9 z以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。; N% i/ V7 P4 g- I* }
5 H* {* }9 d" a' |. g# x8 o3 @优点:% U) G3 m6 J" h1 c& @
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
9 F: S: k5 L* X$ g5 H( j [8 z+ I
# c W. u9 y# m) N; Y' x: d缺点:
: u; G$ S; V) u# b! G' h相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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( `4 y* r" A& g: W& o# g" m美国股票交易所(AMEX)/ ~+ n1 k! X0 } @
, a, V% d& J! _1 N9 t简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
( h2 n4 b j l6 i( [三种不同类型的交易所:
3 ^, E' P, I. ? |* W" H3 \& q拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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! W1 n' Z' K* G! k. E3 B7 N纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。; P8 y) h/ t: A& V- C6 a2 r: y' V
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。: T. A9 o/ }5 }6 x" ^% U
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)+ T/ a9 C, a8 \0 M% v; ~: g8 l
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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' \6 ^# T" T# S, \1 J9 T4 l% V微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
& @( E& I: E4 i D/ R纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
; G. z# _( {$ g/ G8 C电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。& v2 z& N, V+ B' E" d
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
2 v" a2 K9 |- D: P1 p/ K' g场外交易市场(OTC)
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; L6 l- _8 ?$ k; o% M; j: j场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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