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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT0 w! N C# J6 `: L7 a3 `
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指数及交易所4 X8 }5 s$ T. c# @# K, c( n6 o
# u4 {( n( P; }1 u& ~# g' A
9 H. Z# s% c3 f( Y* Y* W简介
1 F! q" }. u; O |5 }
& ~ X2 A, y7 G! S美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
. r9 m1 {, O& W9 o道琼斯工业平均指数(DJIA)1 S X+ t, i/ Z5 A
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数8 G0 R& D. h6 S" ^
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。( r- h& m# _, [
7 h( J0 C% }; L
创立:8 n5 k( y1 X n G$ h9 F
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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$ z' h# @) x: i/ ]- G5 w
8 ?, c( ~4 J% Q1 |6 a4 Z. V; b/ Z3 F+ J. C
公司数量:/ h* d2 t1 b x
300 z9 x( [4 Z4 W! f# g+ X) i' ~
( |$ N( V# V' a; I5 Q- P; f
公司类型:: b, U8 n6 g; M# _/ s6 F1 ?
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
1 c; C6 s I6 b+ }8 w9 o/ a* O拣选原则:- ` N$ s+ W0 \7 c9 I8 C
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
. M h& D2 e+ `* F# b; Q8 \* A+ r F+ g" i9 z7 e6 |, B1 N
计算方法:0 A- M0 m: c) ?+ }/ z; I2 J7 N+ v
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。. u3 h( |9 s' @
5 X+ e/ y" i& F8 [1 ~: W
优点:
- u! r4 N) i. w! E9 l/ M. A# k道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。! Q: E- k. T2 _3 x
+ r4 A3 S d- c- c( `缺点:
* U' U! z8 u' ?6 ?% v2 |美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。: \$ ?4 S. N! U
3 B7 @. W+ V3 R* A9 H$ i# l0 U, ^
5 L& J& M# D! S7 h+ B标准普尔500指数(S& 500)
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7 K/ y5 u2 d; z+ U* n$ U标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
. K5 j5 L2 A1 }8 K. S9 _/ m" A
* M! f1 k6 M; Z1 S# `! E1 H, ~创立:
/ {, p6 N5 a0 E4 L/ O8 ^标准普尔指数服务0 r9 f; U, {4 W# @' w: B# I' f( {; z
% I- O' c6 E Z9 d8 g; V公司数量:
& r& q6 A! C& |3 p* g6 {500家
" l& }0 r# R# K3 @7 \! F5 p
9 p2 P6 J( g7 a* C/ y0 C, ]7 r公司类型:6 v; \5 ]3 e7 ?0 I; G1 Q( `
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
) j" C6 V) d' v拣选原则:7 d7 I; }3 k$ Q7 v
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。% ?5 y- `' ?% t3 O5 L. P, I& @8 V
5 K6 b8 v5 T" a) E4 S+ f计算方法:- X6 Q9 G3 g2 B# h
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。- ]& e) F; }4 M' @' Q
$ v8 k9 u5 A4 F2 p" Q0 b8 `优点:
8 ?9 s- M% C# q标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
& F( L- U5 o, z/ ~ D4 g
' Q& X2 k, ]' S2 \缺点:
' m, o1 B% c$ G, ?6 o( F$ U最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。4 S3 j$ n0 Q" {1 m* k/ X
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纳斯达克综合指数7 e, ?) R& ~' B# W; q
1 n4 {: C9 }: A+ j {* c2 v& ]纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:
0 f/ L' U% U6 d% O由NASD于1971年创立
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公司数量:
" [. [0 b2 `/ Z8 }# l4 Q, S9 x逾4,000家0 ^, N* I/ W. \6 t
6 ^6 e8 z6 |) S
公司类型: ' N* Q4 Z# @! s$ L0 {+ a7 U, a" @
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。4 A) {. S" ^1 m! b6 e2 G1 L0 c
& K1 ]0 z! Y6 z拣选原则:
) I/ Y" I. p7 L' h# {所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
4 d3 F W' S- r以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。" v0 c" s4 q9 Y( J4 C
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优点:, Y! R/ d' b7 z0 f* U
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:
$ F. q% Y( B) m8 T A, ?8 k; Y6 N: l相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。: b' U# ~" I& I9 c5 E
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% G) v2 m) H; `! h美国股票交易所(AMEX)& L$ f* I' m5 s
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
& |6 V3 o. a i0 ~' f三种不同类型的交易所:; M+ b0 _9 d! u1 i
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)+ a9 L' t6 W: c/ v1 s
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。' R& B4 g% l8 J, j" u
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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- s4 I: V( a! {就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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" D; z8 ~1 n& u( v* \美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。+ j, F( L. H' e8 Z
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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% u o& r8 p" ?% s) f% G1 g ?微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。4 m; A" q3 \3 g" P. c& D& N8 q
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
3 Q% H: R( i' Q4 `8 j6 k$ c电子通讯网络(ECN)9 F- } S9 y& R( I$ W* F
3 R O2 e0 b" H% M/ d电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。0 ^1 h6 q+ c: T, h8 M
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。5 Z7 }4 O: t Z7 o0 l1 b- p
场外交易市场(OTC)
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4 ?- r" S- L2 q' L" W2 O' j2 `# y6 T场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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