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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT9 Z, T9 n8 C! t/ W/ d
- L% t# T% Z# S$ ?5 q2 s: C* ^指数及交易所* [& K: ?0 u; I5 l! I0 z. G
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# m# S$ C% Q3 P简介
# r! J# c X. q4 ?9 W
$ W+ R, A* d F4 }- E/ W2 n美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
8 ~0 q8 ], Z3 O4 O; ?道琼斯工业平均指数(DJIA)
- ^6 Q Q* {: r' F8 Z) q' \ Z% r N" T! k% F t& E% B s
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
& z& K! p- s) P6 C! N今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。- w# n# s% y- u7 f3 u
, {, v& P; n3 E3 H7 g5 {( m0 |创立:
! J9 p* W- M' Q v7 H由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。$ V/ e+ B9 O9 p' M; d" m
3 L; h2 L0 q1 B& ^( y* [3 I
: e" }9 T! s. |' l
# v5 G, O8 Q! d {. M# Y( L4 x公司数量:
* X$ x8 O6 f9 L2 l, b/ V30
5 z4 o4 V/ c' U5 l% K0 V6 r) i9 q T6 d: d& [, L( x) u
公司类型:
; C" f0 y( p( q( u" m除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
" H4 h! |7 w) W拣选原则:
8 _! s& S+ g' C% O由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
5 F j$ d# c+ Q% y9 N
+ \1 V1 T8 `/ H计算方法:
0 i+ N3 m8 A m, L" i: O. S早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。! U9 W9 Q5 O* c" P' I9 i1 d
7 [4 D; x. s0 A+ }2 X1 {优点:: z {% D. T! T4 `: r
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。0 y m) e7 M: S
4 w. d. r: V) g5 c5 k2 `1 j
缺点:
2 f) l- B( u. Y+ c" G D* c美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S& 500)6 @; R# J( {' N/ c( g: Z
9 ~7 i8 t& ?. O8 W+ c# I2 T标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:6 O" G v- \- M! w4 n" a9 d' y$ p: f
标准普尔指数服务! c3 E% _$ j2 O. r& B }4 c
& T. T( n' B/ m, V3 D/ k
公司数量:+ g0 c, c+ @2 O& I8 t* Z* O
500家 q2 f3 p$ _$ ?1 v& k* j$ G1 o
+ I' {/ b0 o4 E( l/ w
公司类型:4 D1 ]( @7 Z7 m3 J/ _# \ L
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。3 e/ ]5 T w5 \% n
拣选原则:
6 k: w7 @5 f4 I. x. K由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。. _) }+ F$ a0 s. N1 Q, h1 b
) _+ R9 U# E# k, k4 L计算方法:
' a' W o8 Z; d标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。" ?3 p, Q' r1 _" \2 L
& O8 b# d; j3 G2 p优点:
, x8 D! c) [8 W7 x3 b, h# k标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:$ \: e' h; g+ g/ q/ `; I; D
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。* M( f7 ?. o0 [4 a; \1 L
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0 b5 K5 v" P7 p/ ~' f纳斯达克综合指数6 b+ S3 J) ?$ v9 _5 Y4 l0 y
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。 {' B c ?* z6 S8 C( }9 C
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创立:% o6 W" O9 Z) ?$ j1 `
由NASD于1971年创立6 R# S4 X5 n( Z
" z% n+ u5 C: m. t& U' @
公司数量:
5 a. m$ t. H0 s# I8 I& T( Q4 a( I逾4,000家
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. x7 r/ l* z4 n* J% O5 U公司类型: ( ~, t! z$ q; R: d
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
. X7 G" N2 {8 Z; }# P! e, }# |8 r$ A* q) U
拣选原则:
* M9 U* p# F% Z0 ?3 i所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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: [2 o* ^; e u# }- d% v6 T计算方法:
$ i0 o- U$ [, d! q; h0 `0 [4 f以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
5 ?7 ^; o$ k1 g H& w4 ~+ Q4 o5 r' b3 T
优点:
! v# G" M5 d5 m# I! ~& a纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。& v; k9 X* L, ?9 {
2 ~: J8 I4 H8 S6 w- r
缺点:& r- l9 N# Q% Q3 j
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。3 {. G% v ?$ y( ?
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- ?4 T5 I& D8 f7 n) e' {美国股票交易所(AMEX)
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# ^: x8 u* g4 c; ]5 t3 [5 G简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。+ v. p: t. h9 W% H
三种不同类型的交易所:
8 e. @7 K$ p0 U% z拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)) `4 R9 I7 J4 N% }$ H
+ p( y: m1 G( J纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。7 O- a% L5 _% V+ e$ U! r' j. w' A
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
: a T! k5 j7 J* m( A6 `; p& p电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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/ }. B ^# a/ j" b. k, v2 G纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。- T8 m M8 o) t" C6 {( k
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
, c$ \/ y% n, d( M9 W: X& Z6 b纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
3 `# j6 L( s8 g1 s电子通讯网络(ECN)
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7 C! p4 k' S/ Q0 p4 n0 N8 P; `, u电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
( k$ `6 t8 W9 V9 k* K: `$ t- L% {4 n市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。+ L/ f8 \% r4 s0 |
场外交易市场(OTC) P9 B- i) o- l
% x( E% l" M2 b场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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