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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT$ g9 u/ f) z# @: g- T7 L
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指数及交易所 [9 f5 p# e5 G! ^
8 ^+ u% Q8 E" x
0 Y9 `/ d6 r5 e- t' x8 [简介
, L8 p! S* v6 D3 k
- E& w0 K. a; O' y4 ? S' B美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。# t, W: A1 a+ {# W3 h4 |1 |$ H# h& {
道琼斯工业平均指数(DJIA)
, D3 Q- B. P N$ U' w0 d1 n) c
; v F5 ~0 b$ Q) PDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
9 C' ^$ r/ X9 C) P今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
; Z' { y" w( H8 r. [& o
/ p6 n+ [6 {* s) _! n" a% m2 t3 r创立:6 M+ T/ `( h" [5 x4 R: w
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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/ m H7 Q& l$ p) n公司数量:% C+ v+ G0 Y, g
30
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. ~2 X) b/ y k' o- A' x" h公司类型:
+ `9 r6 G2 }/ z/ r6 M" @; Y9 }除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。5 r* T2 O; [ p% H4 ~4 I
拣选原则:
b- \2 a1 U& t" p由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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计算方法:- ~. d. i) o" {" ?
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
: d; w+ g" Y: g/ g. W9 g P0 l# S4 A) W7 f+ g
优点:
) g: L1 E# i, H& f道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
: C, B. e) L& N' O! N/ M8 U- ~. K1 N
6 n+ ~% C# _6 }' `缺点:
6 n; }. \- s) C/ \ J美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S& 500)
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, F4 ?" G- {# l8 Z" h标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。. w! E! J4 n" ], K" `5 L
* u- N+ S+ ]4 R创立:
/ u' n+ R2 j: {0 w9 P9 S标准普尔指数服务9 L5 w% {7 d9 l0 O( J, K
8 S5 g: x; `: p$ l! x" M
公司数量:
; ~2 X" V& i( l- k500家
7 r1 o8 G$ h1 u) o
( R. j5 k6 t) i1 L: n公司类型:
$ j' _7 J4 K+ c2 s覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。, g8 f5 d0 p$ K4 n; b0 |
拣选原则:
0 U7 L3 w. j$ G4 X( m& k由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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9 e9 `: f( p, }9 c# w计算方法:- l- D2 \; s! j2 |. p* @% Q; A9 `
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:
0 Y4 F/ c& k7 u5 T- q标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。3 D+ I4 A& e$ ~" t) r
" [, U8 a1 @1 s# J3 d# A D
缺点:+ t2 S$ k, d% J: O# C+ Q8 n7 F) A
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。) V9 P$ c4 e: H o3 U
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! J( p7 F5 C m2 Z% w. @纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。6 r; m9 f- ?; W- |7 x. b4 [
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创立:# L" M$ y; Y4 n; H
由NASD于1971年创立
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公司数量:
. V8 m2 |* U. ?* \) W. k逾4,000家
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公司类型:
* p, \) C: T" r+ H3 E包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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拣选原则:7 U6 Z! F$ c9 w7 \/ s
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。! n% u9 j+ f8 ]% z$ o
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计算方法:8 a: p1 R3 k/ ^. q- c" J& V
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。) O; B; w2 Z8 F& ^* A
& K1 w: \7 S3 Z5 @( T优点:+ | j2 i4 c4 u& |
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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缺点:* c& ~1 L- J: }4 C5 _+ k
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。, K2 P2 V4 y" |
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美国股票交易所(AMEX) \3 ^0 ~# }, n( I7 r8 H
; C- x F; H' X5 m; `简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。% z' x/ M" V% k
三种不同类型的交易所:1 w' `% t* g" X& K0 J0 K
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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0 M. H8 ]( S( \! F) l纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。2 E1 z" O. _1 `7 Q& k* m
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。) Q/ l; R( Y; P- X: ~) b
. `7 i6 w1 r6 c3 T. P7 [9 d美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
8 D& O- v: s6 a$ P/ z5 Q电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)( v3 J' N l0 P, X% d
$ T( |! r q; M; ]4 } a纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
, W8 i+ N$ F. i7 L4 q8 \$ Q纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。6 [. q9 j8 A- I/ |
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
1 Q0 N4 J' C& s市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。0 k2 G: C& f0 Y. c4 T" p. ]! N
场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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