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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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4 J+ P; {9 m/ y; ]6 r) F指数及交易所( k8 C, ?% x+ m. C* X: }
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! U% I8 Y0 B3 D, G简介6 a# e' i" z! V) A( y
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
) J, [8 x* c S9 ~4 A$ ~道琼斯工业平均指数(DJIA)
! o. N" l0 r9 R4 ?! c. R4 Y/ s0 \) P9 A8 C @) E3 J- C9 t1 Y! k4 W
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数. K7 ]- M- p" O( a7 o# D9 H+ \
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
# j8 f" b+ e( B" n) y' D" A1 y$ F0 O6 T: Q0 R9 D0 N
创立:
, a) `4 k7 \, D0 c8 W8 K) |由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
0 w2 k! K( Q' {
: j( \8 B! R0 R" h; G0 b) J4 j+ }/ q( [
# x0 W' O5 Z7 o公司数量:3 z) [' X% D- T3 n. o
300 }, i \ X' o6 o1 M9 i% W) d M
8 u4 j8 x8 G# p5 A+ s# @
公司类型:
2 y4 j* b2 G1 b( X5 l b除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。/ Q6 ]6 O0 `* I, |* @
拣选原则:
, R4 q' G- w5 V* s m由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。- k+ N9 m; {9 r- T
t' Y/ k1 P* {& B2 Q( n2 d
计算方法:; `% u1 S- b; N9 I! y8 ]8 e
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
- I* u5 x/ x- L
" ], Z* d& q1 d优点:
7 |9 k- ]4 E3 |1 J# e道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。5 x0 J4 Z& U# g. w
1 |0 y0 t4 M( n& O9 b. o) Z7 f缺点:& M# O/ a7 g4 B* p+ Z3 q
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
- I( _* S1 b! q! K, `2 p" u( S5 q. W+ y& T) p' s# D2 L
( o1 f. U% c: C& D2 o! T3 Y+ Q标准普尔500指数(S& 500)
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. G2 `9 T7 V1 _0 u" [2 b% E标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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( b* x2 b+ _4 }3 f& h- s H" C" Q创立:
* d* ]! V. x/ v2 ~$ e% M& |/ G标准普尔指数服务
$ M5 u! U3 s" L( O p1 E9 C3 m" F& I1 Z( E4 ]* R# W; H7 D
公司数量:& V* i( d2 Z9 c4 C; g. r
500家8 D5 t6 z% j. m' q, X- N
`; M: j. L2 [/ w, ^% r: ^8 b' q公司类型:
0 z9 d4 e( w3 ^: L! c7 `$ g. b覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。. W& G4 q4 z+ W# u( M6 X
拣选原则:- Q% E# A) L. R
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。8 p5 D: N) B. c4 A
3 [8 y7 z+ X5 @& D- ~# l8 v计算方法:7 W4 z9 A- ?. x s: {% ^
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。- a5 z' P! i) d4 P4 q' O, |: n
: P9 L& m. n1 d) x9 n: o7 u
优点:/ a: L9 X; J' O( T* E
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。4 t v# @8 o- k* Q7 e6 A
. s# c9 g: v4 H* Y6 o/ d& W- c( J缺点:
2 p, O' d- y: a4 `5 [8 H最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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0 j- T9 A1 v2 q6 y% N0 C4 z0 F* h; e# g8 j- h' h/ u- Q
纳斯达克综合指数% y( H; O3 k; i, q4 o- q
. i2 f; d# Y& X2 [ i; a8 y
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。* C7 `8 L" O$ }( |4 J9 @* b
; h; E% B! M, a8 p
创立:- L( S8 }) l4 d( R
由NASD于1971年创立. S" v1 K* ~; b) B. G0 d. k1 \
3 b! B4 y' U' q2 W公司数量:
. q d( m4 ^) I: n逾4,000家
. c4 g. E5 ~' w% q$ n, D
0 T9 [% |% [' x( P1 U: c公司类型: 9 S: p* S, P9 b* t* Y' e' q0 K
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
; R, u8 x& } [$ q$ x: _. ~- N8 y% X' ~2 _. y
拣选原则:
6 a$ Y9 _2 T, d- m$ @所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。+ x: \4 U' ^- B7 z3 H
. D4 F6 N; Y/ h& a
计算方法:
7 B* j0 r l5 N* I) w以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
) [# r: Q( z8 R7 w$ r7 l3 S* B, E- z3 n( q4 ]. m; z7 |: S# P$ @$ |
优点:
* Q+ S Q. I! U* B纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
7 U/ _6 v+ n J% V% p) v- H& E1 \: g+ N: p5 j r
缺点:
" i. Q( g a9 G相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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0 @8 a* Z" r: Q9 a7 N( [* I4 ? ` L
美国股票交易所(AMEX)$ V2 U. Q6 s# A4 E8 G1 u
1 ?' @4 `9 i/ p6 k' m简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。. C9 P6 t) `: k
三种不同类型的交易所:
% ^4 G [6 ]$ W6 I/ O拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)4 q2 |& A: `/ @5 U, r: @2 ~& L9 p7 @
$ D/ d! Y) G$ ^4 d5 c( L
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。" ~. ?9 s; D7 F" L5 ^3 }
) k( @$ ^ O7 w8 V纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
. q* G3 p( o, a$ ~7 b r+ j2 C8 F
# B2 n1 H$ P5 m. n6 X6 R$ K" R就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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* c* [% c5 a+ a美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。/ e; l) [) Q; t4 t$ O2 a
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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: r; X7 _2 V( u5 K- y微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
2 x9 r! A. d3 g! j; h+ Q$ z( N纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
( O2 C0 S X7 A$ x ^电子通讯网络(ECN)
7 n7 p" W6 n, X8 ~, D+ I5 O. _' Y* w
( T" G' k* |5 @! z( e电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
& G$ V; |* u5 U, [; g$ F3 A, z市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
/ Q- F2 ?" j3 S1 _场外交易市场(OTC)
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. v. e$ `5 c5 s场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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