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太医令(从七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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6 d& ~! c/ h8 J9 Q- B% b' s& t指数及交易所4 f6 d0 V7 _/ ~ _6 |& i
1 W( S' {* u% l" M$ t" L. p
6 ~9 M: V% L$ o) Z5 G
简介
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$ [9 f6 c) L6 N' Z7 {美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。+ v) Y0 q. a# x
道琼斯工业平均指数(DJIA)6 L& R# z( @3 d
0 ^9 C, U: k tDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
. J! Z$ x$ _$ V, O# \/ q* P今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:6 K* _, i2 t1 }9 v# t; k2 E
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。5 B! E$ \6 ]6 E+ A6 M9 I
0 D2 h6 y& V, M/ G
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公司数量:& Q' o; N. o: L7 z Z5 o
30
1 P* F0 |. y7 P8 z3 e: F' ^
" P$ r" M3 Z3 G4 \! j公司类型: n+ M' c1 _0 W# o7 ^" \
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
* C* i8 y8 I/ f& P) [拣选原则:
- q: q) i w! g由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
: y+ {) E' W% P; p
: U$ B' J: V8 j, U& _计算方法:
: J7 g6 f$ A0 y早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
! X/ H+ A$ P& i1 T( O: f( G. Q9 l% Z) d7 O8 F8 h: }! O
优点:* I6 _7 W9 q! {- i& W
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
: @' H0 _5 s0 ?$ e2 V
% I- G5 i. n: Y$ {5 }缺点:
; E( C7 E+ s8 ~3 W4 |1 F9 Y美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S& 500)) M+ Q, u4 L- I9 W, g3 c! T6 o) Z
% a e8 L q9 D m标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。2 u, l% D5 K* a1 g' `
8 ~) Y6 {# ^+ Q( K v0 E创立:
0 R3 R I0 S8 X9 |0 ]标准普尔指数服务 H( @) f7 L' V4 }& l w
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公司数量:" J: k4 g2 H/ ^# o1 ~# d
500家$ C0 {/ r! q' N9 I
( I$ m [5 \2 B' O公司类型:+ }7 d( y" A) z O: R3 _$ h
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
- L0 t. k4 m t( B拣选原则:) L' b! w, l0 G2 B
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。! p3 t$ G F. B5 C: D- |& Q2 ?
8 \* c; c( U% {3 A' p: Y/ Z计算方法:
- ^. x) {; b7 ~* K4 h标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
' b( _% p/ V1 n3 {$ O7 L) U$ y# ]8 w# c$ k
优点:
" q) z8 g! r- P c7 n4 t标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
% f) S0 a2 w3 @4 V1 j1 ~$ Q5 R: z6 g( x/ p+ X6 G7 V( u+ E; C
缺点:0 U9 @; D- d1 z9 `+ t
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。 _! l& q8 }6 v/ m% S( A: [2 I
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纳斯达克综合指数& b3 g. z2 L$ ]
+ \. F) V$ _2 j5 Z* y. b7 x纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。! M6 b9 s! ]- c, s6 G8 Q4 k5 d; `
( i! i- V3 e) j4 S/ z创立:8 q! j% Q" G+ v8 h4 V- `
由NASD于1971年创立. Q z5 H" u5 `; o0 |
, N9 Y/ ?5 |3 c2 w7 n7 }: J8 T公司数量:
+ X$ Z k9 L* u$ U% H; e逾4,000家4 w7 o( ^6 v- d# F" k! R
" g" k' o+ ^. j; o! D1 u公司类型: & k e4 i+ x6 f9 \% N" i2 _
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。4 Z' t- a+ Z3 z" N. p/ l
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拣选原则:
* g6 K3 @7 u& F5 m; D* c) |所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。/ o$ U8 c# i% X$ K# [7 H
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计算方法:+ G# S0 U8 U3 L2 M3 e7 o
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:3 r' G$ X- k( Q9 [3 `
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。/ {# g6 M; U/ ~
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缺点:5 k4 v8 L# z& D( Y6 d( d
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。) b% A7 V4 {9 Q5 U2 e
三种不同类型的交易所:
$ J# O1 p! M. }9 D" X拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。- n2 s" T4 e: |3 M" X; ?
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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+ ^% S7 l1 C* r% B8 m美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。9 F+ }& }1 `4 L8 ~* T7 M* t0 B, W
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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& Y' `" p, E+ {: }纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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& t6 X, | S" g$ A, k/ ^+ R微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。 e) T2 t5 o; Q7 w
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
* _5 y, @, ^ Y1 G电子通讯网络(ECN)/ v4 m6 i1 C5 u$ y
& L0 K: ]1 `! Q9 _% k5 S电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。7 z u# q" S( b% n% j B
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
" o; v+ `, h1 C场外交易市场(OTC)
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0 B x+ Z1 N4 x$ R1 L, W* \( y1 y场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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